All Rights Reserved. 2 (June 1983) pp. nowyear = now.getFullYear(); 掲載の記事・写真・図表などの無断転載を禁止します。著作権は毎日新聞出版またはその情報提供者に属します。, 歴史でわかる経済危機:覇権国不在の世界 国境の内側では再分配復権 グローバル化の後退不可避=河野龍太郎, 歴史でわかる経済危機:原油市場 長期停滞期入りを象徴する“異常”なマイナス価格=岩間剛一, 歴史でわかる経済危機:「庚子年」の中国 大乱の“60年周期”説 大変革を準備する危機=加藤徹, 歴史でわかる経済危機:“疫病史観”の人類史 インカ帝国を滅ぼした天然痘 近代国家を生んだコレラ=飯島渉. そこにアメリカでは歴史に残る大事件が起こります。そう、9.11テロです。これで、ブッシュ大統領は軍事予算を大幅に増やしアメリカの経済は急激に回復していくことになるのでした。 しかし、軍事にお金を回せば景気が潤う?どっから、お金出んの? 歴史は繰り返すとよく言います。この記事では1920年代からのアメリカの経済史を振り返りながら、各時代で株・国債・金・商品のどの資産を持てばリターンを上げることが出来たのか数字を見ながら振り返ります。

奴隷制度には3つのタイプがあるが、15世紀から始まったアフリカ黒人奴隷制度は、地球をまたにかけ、奴隷の数も桁違いだった。この奴隷制度は、19世紀にアメリカ南部の産業をささえたが、それがもとで暗部と北部は対立し、南北戦争にまで発展した。, 翌年、1862年9月、アメリカ合衆国大統領リンカーンは「奴隷解放宣言」を行ったが、解放された奴隷はわずかだった。 この奴隷制度で、1000万人以上の黒人奴隷が西アフリカからアメリカに送り込まれたが、そのほとんどを、アメリカ南部の奴隷制プランテーションがのみこんだ。奴隷制プランテーションとは、奴隷を使って単一作物を栽培する大規模農園のことである。, 16世紀、アメリカ南部の奴隷制プランテーションは、タバコ栽培から始まった。ところが、タバコは価格が不安定で、投機性が高かった。タバコ栽培に嫌気がさしたプランター(プランテーションのオーナー)は、作物をタバコから綿花に切り替えた。イギリスの綿花需要に目をつけたのである。 産業革命が起こったイギリスでは、工場の生産性が劇的に向上し、綿布と綿織物で世界最大の生産量を誇った。ところが、その分、原料の綿花が不足した。そこに目を付けたのが、アメリカ南部のプランターだった。, その結果、1800年初頭には、イギリスで消費される綿花の80%を、アメリカ南部のプランテーションが供給したのである。その労働力をささえたのが、黒人奴隷だった。 こうして、アメリカ南部の大プランターは、綿花栽培で巨万の富を築いた。その優雅な暮らしぶりは、映画「風と共に去りぬ」でもうかがえる。この映画は、主人公スカーレット オハラの人生を通して、アメリカ南部の大プランターの光と影を描いている。つまり、南北戦争以前の栄華と、その後の没落。, アメリカ南部の綿花栽培が、大成功を収めた理由は2つある。アメリカ南部の気候と土壌が綿花栽培に適していたこと。そして、アフリカから膨大な数の黒人奴隷が供給されたこと。綿花栽培は、典型的な労働集約型産業であり、安価な労働力が不可欠だったのである。, 一方、アメリカ南部の奴隷制度には他にない特徴があった。プランターが奴隷を家族丸ごと囲ったことである。奴隷を家族で所有すれば、奴隷が老いてもその子が新たな奴隷となる。奴隷が死ぬたびに、奴隷市場で奴隷を買う必要がなくなるわけだ。言葉は悪いが、奴隷の再生産のようなもの。 奴隷の家族が住む居住区は、プランテーションの一画にもうけられた。そこは、見知らぬ奴隷たちが寝泊まりする殺ばつとしたキャンプではなかった。家族がともに暮らす家であり、「人としての暮らし」があった。この奴隷の家族が集い、大きなコミュニティが形成され、やがて独自の文化も生れた。黒人の嘆きの音楽「ブルース」もその一つである。, 一方、黒人奴隷の中には、自由を得る者もいたが、長続きはしなかった。奴隷商人が解放された黒人の一家を襲い、再び奴隷として売り飛ばしたからである。苦心惨憺、勝ち得た自由の身から、再び奴隷の身へ。これ以上の、落胆、苦しみはないだろう。まるで、ギリシャ神話の「シシュポスの呪い」である。, 神ゼウスの怒りに触れたシシュポスは、罰として重い苦役が課せられた。大きな石を山のふもとから山頂まで運ぶのだが、悪魔のような仕掛けが隠されていた。シシュポスが石を山頂まで運んだ瞬間、石は元の場所まで転がり落ちる。そこで、もう一度、山頂まで石を運ぶが、また石は転がり落ちる。気が狂うほどのこの繰り返し作業を、世界が終わる日まで続けるのである。, 18世紀後半、イギリスで、奴隷制度にからむ歴史的事件がおこった。「サマセット事件」である。1765年、グランヴィル シャープという人物が、通りがかりに、路上に捨てられた一人の黒人奴隷を見つける。名をジョナサン ストロングといった。, シャープに助けられたストロングは、自由の身となり職を得るが、ある日、元主人のデビッド ライルに発見される。ライルは、ストロングをつかまえ、奴隷市場に売り飛ばそうとした。それを知ったシャープは、 ライルをジョナサンに対する暴行の罪で訴える。一方、ライルは、他人の財産を奪った罪で、逆にシャープを訴えた。 人権を尊重すれば、奴隷を解放すべきだろうが、そうすると、所有者の財産権(奴隷)が奪われる。人権と財産権どっちが大事?, 一見、究極の選択にも見えるが、そうでもない。奴隷を人と認めれば人権を、奴隷をモノとみれば財産権を優先させるべきだろう(法律的には)。当初、シャープが圧倒的に不利と思われたが、1772年にシャープが勝訴する。 「たとえ奴隷であっても、イギリスに一歩でも入れば、自由人となる」 画期的な判決だった。この判決で、多数の奴隷が解放されたが、反面、保護者を失うことになり、奴隷の生活は悪化した。, 19世紀に入り、産業革命が本格化すると、奴隷制度への非難が一気に高まった。こうして、奴隷貿易はイギリスは1807年、フランスは1817年、スペインは1820年に廃止された。, ところで、なぜ、産業革命が奴隷貿易を廃止に追いこんだのか?奴隷商人が悔い改めた?そんなわけがない。理由は、お・カ・ネ。 1769年、ワットが蒸気機関を発明し、イギリスで産業革命が起こった。工場は機械化され、生産性は飛躍的に向上したが、反面、生産過剰で製品があふれかえった。富裕層を相手にしていたのでは、らちがあかない。あらたな顧客が必要だった。そのターゲットになったのが、貧しい労働者階級だった。, 資本家は、労働者に物を買わせるために、賃金労働者として雇用し、賃金を払い、その賃金で商品を買わせようとしたのである。結果、 「労働力=奴隷 → 労働力=賃金労働者」 これが、産業革命が奴隷制度を廃止に追い込んだ理由である。ということで、やっぱり、お・カ・ネ。, 1840年、アメリカでも産業革命が始まり、北部では工場が次々と建設された。新しい時代のページがめくられようとしていたのである。こうした息吹を感じとった北部の商工業者たちは、先進的な思想と自由な気風を好む傾向があった。 一方、アメリカ南部では、あいかわらず奴隷を酷使する綿花栽培が中心で、プランターたちは保守的で、王侯貴族のような暮らしをしていた。このような南部は、北部の人々にとって、嫌悪すべき対象だった。, そもそも、アメリカ憲法には万民平等の思想があり、奴隷の犠牲の上に成立する社会なぞ悪にしか見えなかったのである。 北部と南部の対立は、日を追うごとにエスカレートしていった。奴隷制度だけではなく、貿易政策でも対立したのである。南部はイギリスに綿花を輸出していたので、イギリスが標榜する自由貿易に同調する立場にあった。, 一方、北部が目指したのは工業立国で、そのためには、ヨーロッパ諸国に打ち勝つ必要があった。ところが、当時のアメリカは工業後進国で、自由貿易を認めれば、ヨーロッパに勝ち目はなかった。ということで、北部は保護貿易を望んでいたのである。 このような対立は、やがて、アメリカ史上初の内戦にまで発展する。, 1861年、南北戦争が勃発、最終的には工業力で優る北軍が勝利したが、リー将軍率いる南軍は強かった。そのため、終息するまでに5年の年月を要したのである。南北戦争が終わった後、3年前に交付された「奴隷解放宣言」により、多くの黒人奴隷が解放された。, ところが、南部では、黒人に対する差別や偏見が消えることはなかった。たとえば、南北戦争直後、テネシー州で創設されたKKK(クー クラックス クラン)。KKK はアメリカの白人至上主義団体で、白人支配の復活をめざし、黒人や黒人に好意的な白人を襲い、リンチをくわえたのである。, このように、奴隷制度はヨーロッパとアメリカで悲惨をきわめたが、そうでない奴隷制度もあった。たとえば、イスラムの奴隷制度である。イスラム教の経典コーランには、 「奴隷を親切に扱うべきである」 と説かれているという。 先ず、イスラム世界では、ヨーロッパ世界のように、だれかれ捕まえて、勝手に奴隷にすることはできなかった。, イスラム法によれば、奴隷にできるのは、生まれつきの奴隷か、異教徒の戦争捕虜のみ。ここで、生まれつきの奴隷とは、母親が奴隷身分の子をさす。ただし、もし父親が自由人で、その子を認知すれば、その子は奴隷身分から解放される。奴隷制度を認めた上で、奴隷の苦しみやハンディをできるだけ軽減しようとする意図が感じられる。, もちろん、イスラム世界でも、奴隷はモノ扱いだった。売買、相続、贈与の対象となったのである。一方で、さまざまな制限ももうけられていた。奴隷の刑罰は自由人の半分ですんだし、7歳未満の奴隷は母親から離して売ることは禁止された。奴隷は権利も半分なら、罪も半分?ん~、筋は通っている。, イスラム世界の奴隷が恵まれていた証拠はまだある。なんと、奴隷に自分の子供の教育を任せることもあったらしい。教育とは、教え、育(はぐく)むこと。高い知性と高潔な人格の持ち主なら、たとえ奴隷でも、子供の教育を任せる?イスラム世界では、奴隷に対する偏見や差別はかなり希薄だったのではないだろうか?黒人の幼児が家庭のペットにされたヨーロッパとは天地の差。, さらに、イスラムの教えでは、 奴隷に教育をほどこし、奴隷身分から解放することは、天国への近道とされた。奴隷に対する意識の中に、ヨーロッパ世界では悪意が、イスラム世界では善意が感じられる。もちろん、あくまで一般論。, イスラム世界は、奴隷に優しいだけでなく、奴隷に政治や軍事を任せる制度もあった。1255年、フラグ率いるモンゴル軍はイラン遠征に出発した。モンゴル帝国の3度目のヨーロッパ遠征である。前回同様、モンゴル軍は快進撃をつづけたが、1260年9月3日アイン ジャルートの戦いで思わぬ敗北を喫する。将軍ケド ブカ率いるモンゴル軍を破ったのは、エジプトのイスラム国マムルーク朝だった。イスラム世界は歓喜に包まれた。局地戦とはいえ、無敵のモンゴル軍に勝ったのである。, マムルーク朝は、じつは奴隷が建国した王朝だった。マムルーク朝は、13世紀から16世紀に栄えたイスラム王朝で、カイロに都をおき、エジプトからシリアまで支配した。マムルークとは「アラブの白人奴隷兵」をさすが、彼らが創設した王朝なので、こうよばれた。 マムルークは奴隷兵とはいえ、イスラムの最高指導者スルタンの親衛隊で、エリート戦士だった。, 1453年、ローマ帝国を滅ぼしたオスマン帝国の奴隷兵イェニチェリと同じような位置づけだ。一方、マムルークはスルタンの私兵だったので、宮廷内で勢力を伸ばし、やがて、政治にも口出しするようになった。, 興味深いことに、マムルーク朝の初代スルタンはなんと女性であった。エジプトを支配したイスラム王朝の中でも、女性スルタンはこのシャジャル アッドゥッルのみ。, とはいえ、ジャンヌダルクのように自力でその地位を勝ちとったわけではない。そもそも、アッドゥッルは宮廷奴隷の出身で、勇ましい軍歴とは無縁である。 じつは、アッドゥッルの夫はマムルーク朝の前王朝アイユーブ朝のスルタン サーリフ。つまり、彼女は王の妻だったのである。夫サーリフが死に、後継者争いが起ったとき、マムルーク軍団長バフリーヤはアッドゥッルをかつぎ、マムルーク朝を創設したのである。これこそ、歴史上最大の「棚からぼたもち」?, マムルークは、白人の奴隷兵だったが、エジプトのイスラム王朝には、黒人の奴隷兵もいた。彼らは、「アビード」と呼ばれ、10世紀から11世紀のファーティマ朝では、マムルークをしのぐ勢いとなった。ところが、不出の英雄サラディン(サラーフ アッディーン)によって、その力は完全に断たれた。 サラディンは十字軍と戦ったイスラムの指導者で、戦いに勝利した後も、キリスト教徒にも慈悲を示し、ヨーロッパ世界からも尊敬された。軍事と政治に長け、高い知性と教養を備えたイスラム世界屈指の指導者だった。, イスラム世界の奴隷は、マムルーク、イェニチェリのような汗臭い兵士だけではなかった。「チェルケス娘」。この意味深なキーワードは、インターネットで検索してもなかなかヒットしない。 チェルケス人は、カフカス地方一帯に暮らす遊牧民族で、侵略や圧政に屈しない勇敢な民族で知られた。そのため、古くから奴隷兵を輩出している。, たとえば、1382年から1517年の後期ブルジー マムルーク朝を支配したのは、チェルケス人のマムルークだった。さらに、チェルケス人には兵士とは別の奴隷もいた。チェルケス娘 ・・・ 彼女たちは、美しく魅力的なので、小さい頃から家事の奴隷として好まれたのである。つまり、性の奴隷。 このように、歴史に登場する奴隷は多様である。奴隷を辞書的に表現すれば、 「牛馬のように売り買いされる人間で、人の所有物」 と、身もふたもない。だが、奴隷制度の歴史をみれば、奴隷制度には光と影がある。マムルークの栄光と、アフリカ黒人奴隷の闇である。, 人間の潜在意識には、格差を好む性質がある。隷属的な境遇に反発し、自由と平等を求め立ち上がり、事が成就すると一転、民を弾圧した例は歴史上枚挙にいとまがない。また現代の「お受験」を見れば、平凡な主婦にも格差を望む本性が見える。格差願望は人間の普遍的性質なのだろう。この魔性を抑えることができるのは、人間が持つもう一つの特質、知性と善意かもしれない。. Contributions to Percent Change in Real Gross Domestic Product, Expanded Detail (A) (Q), US Business Cycle Expansions and Contractions, Income and Poverty in the United States: 2019, The Changing Shape of the Nation’s Income Distribution 1947-1998, Historical Income Tables - Income Equality (1999), Household Income Inequality Measures Based on the ACS Data: 2000-2005, State-Level Mean Household Income and Selected Income Inequality Measures, 2006, State-Level Mean Household Income and Selected Income Inequality Measures, 2007, Lehman Is In Advanced Talks to Sell Key Business. アメリカの経済成長は1960年代末期に至るまでの期間では安定的に 推移しているものの、1970年代に入り図1からも読み取れるように実質GDP成長率の変動が1960 年代と比較して拡大している。 Real Gross Domestic Product, Chained Dollars (A) (Q), Table 1.5.2.

Journal of Economic History, Vol 43, No. ÷ñ ¨µ-/³‹ÌC’¹3Ël™Cï6+Kæ…¸}FŞH=øYÖÁn�yä¶ı�ğ. ').

347–372. 気がかりな米超長期金利の上昇=市岡繁男 now = new Date(); 「新型コロナウイルスで、2020年の世界経済は大恐慌以来のマイナス成長になる」──。国際通貨基金(IMF)のゲオルギエバ専務理事は4月の講演でこう指摘した。IMFは20年の世界のGDP(国内総生産)成長率をマイナス3%と予測。リーマン・ショック後(09年)のマイナス0・1%をはるかにしのぐ「劇的なマイナス成長」と見込んだ。(歴史でわかる経済危機), 1929年10月の米ニューヨーク証券取引所の株価大暴落(暗黒の木曜日)をきっかけに、世界を深刻な長期不況に巻き込んだ大恐慌(世界恐慌)。当時の世界経済全体の成長率に関する統計は存在しないが、編集部は英経済学者アンガス・マディソン氏(1926~2010年)が作成した各国のGDP統計を基に、IMFのデータと接続して過去100年間の主要7カ国(G7)の成長率を描いた(図)。, IMFはG7の2020年の成長率をマイナス6・2%と予想しており、世界経済全体よりもさらに谷は深くなる。一方、大恐慌時のG7は30年、31年とマイナス5%台を続けた後、32年にマイナス7・6%を記録した。第二次世界大戦後にも大幅な落ち込みを示しているが、今回のコロナショックはIMFが指摘する通り、まさに大恐慌に匹敵する経済危機であることが分かる。, 実際、5月8日発表の米雇用統計では、4月の失業率が戦後最悪の14・7%と、大恐慌時の33年の24・9%に次ぐ水準まで悪化した。この結果も踏まえて米アトランタ連邦準備銀行が米国の20年4~6月期の実質GDP成長率を試算したところ、前期比年率でマイナス34・9%も急落する結果となった。世界貿易機関(WTO)もコロナショックで世界貿易量が前年比で13~32%減ると推計し、いまだ経済への影響は底が見えない。, 大恐慌もコロナショックと同様、世界貿易の縮小を招いた。米国内の産業保護の姿勢を強めた米フーバー政権が翌30年6月に輸入関税を大幅に引き上げるスムート・ホーリー関税法を成立させると、各国が対抗して「関税合戦」となり、世界貿易額は29~33年の4年で3分の1に縮小した。米株価は大暴落の後に一時値を戻したが再び下落し、景気後退は33年まで4年近く続いた。, IMFは2020年後半に新型コロナのパンデミック(世界的流行)が終息する前提で、21年の世界経済が5・8%のプラス成長に転じるシナリオを描く。しかし、流行の第2、第3波が来て長期化すれば話は変わる。2050億ドル(22兆円)もの資産を運用する米投資運用会社グッゲンハイム・パートナーズのスコット・マイナード最高投資責任者(CIO)は4月26日のリポートで「V字回復は非現実的だ。経済がコロナ前の水準に回復するには4年はかかるだろう」との見方を示した。, コロナショックは世界経済に何を引き起こすのか。目下のところ、外出の自粛・制限などによる「需要ショック」の側面が目立つ。自動車をはじめとする耐久消費財や設備投資の需要が「蒸発」し、原油価格は一時マイナスになるほど暴落。IMFは20年の先進国の物価上昇率を0・5%と昨年の1・4%から大幅に低く見積もり、先進国はデフレまたは低インフレ化すると見込まれている。, だが、コロナショックは「供給ショック」の側面も大きい。中でも懸念されるのは食料の供給網への影響で、途上国を中心に食料危機が連鎖する恐れがある。各国で移動制限が相次ぎ、農業労働者や輸送トラックの運転手、港湾労働者らの確保に支障が出ている。さらに、世界最大の小麦輸出国のロシアが国内供給を優先して穀物の輸出量を制限するなど、輸出規制する生産国が続出。農林水産省によるとその数は5月1日時点でウクライナやカザフスタン、エジプト、カンボジアなど15カ国に及ぶ。, 資源・食糧問題研究所の柴田明夫代表は「地域ごとにインフレが起き、食料価格が値上がりする恐れがある」と指摘する。東南アジアでは干ばつも重なり、コメ価格の国際指標であるタイ産米の輸出価格は昨年12月から今年4月にかけて約3割上昇した。世界食糧計画(WFP)は、新型コロナの影響で20年末までに低・中所得国で前年比約2倍の約2・5億人が深刻な食料不足に陥ると推計している。, また、世界の物流の9割を占める海上物流も、新型コロナの影響で船員の下船を拒否されるなどし、船員交代が難しくなっている。長期化すれば運航できない船が出て供給網が崩壊しかねない。商船三井の丸山卓専務執行役員は4月末の決算会見で「通常は半年で交代するところが1年を超えたりすることがあり得て、極めてシリアスな状況」と明かした。, 各国の政府・中央銀行が大規模な金融緩和・財政支出に動き世の中にマネーがあふれる中、回復する需要に対して供給が追いつかない状況が続けば、インフレを招く可能性は高まる。実際、米ドルの実質的なインフレを測る指標となるニューヨークの金先物は4月14日、1トロイオンス=1768・9ドルと7年半ぶりの高値を記録。米大手銀バンク・オブ・アメリカは4月下旬、「今後18カ月で3000ドルまで上がる」と強気の見方を示した。, 歴史をひもとくとどうか。「国際的な供給網が途絶し、経済再開時に世の中にマネーがあふれている点で、第二次世界大戦後の状況に近い」と土居丈朗慶応大学教授は指摘する。第二次大戦で戦場になった欧州や日本では、工場が爆撃されるなどして供給網が大打撃を受けた。そこに終戦後、需要が一気に拡大し、供給不足に陥って物価が上昇。特に英国と日本は戦費調達のためにGDPの2倍超の規模で国債を大量発行し、中央銀行が通貨を増発していたため、戦後にインフレに陥って高率の物価上昇に見舞われた。, 土居教授は「コロナの終息後、一気に経済活動が再開するほどインフレは起こりやすくなる。国際的な物流網の再開には時間がかかるだろうし、企業の破綻などで供給が直ちに復旧せず需要に追いつかない懸念がある」とし、供給網の途絶が一時的でもショックは起こり得ると見る。また、物価が上がっても賃金の上昇を伴わず、コロナ前の経済水準に戻らない不況下でのインフレ(スタグフレーション)に陥る可能性もあると言う。, 大恐慌から脱却するため米国で政府が積極的に市場介入するニューディール政策が取られ、英経済学者ケインズが理論を構築してその後の経済政策に大きな影響を与えた。一方、主要国は排他的なブロック経済圏を築き、第二次世界大戦の一因になったとも指摘される。コロナ後の世界を見通すには、歴史が未曽有の経済危機をどう乗り越えてきたのか、どこで道を誤ったのかを学ぶことが欠かせない。, 本当に頼れる信用金庫14 コロナ禍の地域支える“最後の砦”の最前線 ■市川 明代 飯田(長野)/大分みらい(大分)/京都中央(京都)/北見(北海道)/観音寺(香川)19 廃業を防げ! 尼崎信金がM&A積極支援 対象企業をデータベース化 ■編集部20 注目4信金トップインタビュー 京都中央(京都) 白 [目次を見る], グラフの声を聞く American Heritage website retrieved 27 October 2008. http://research.stlouisfed.org/fred2/data/INDPRO.txt, Table 1.1.6. ミラ・ウィルキンス 『アメリカにおける外国投資の歴史 1607-1914』 ミネルヴァ書房 2016年 823-824、828-830頁, 『原典アメリカ史』第5巻pp.196-197、『ザ・ジャングル』に書かれていたのは、シカゴのソーセージ工場で、ヨーロッパから返品されたソーセージを国内向けに再生する様子である。雨漏りの雫、ネズミの死骸、殺鼠剤などがソーセージ用肉と共に漏斗機に投げ込まれる、としている。, ミラ・ウィルキンス 『アメリカにおける外国投資の歴史 1607-1914』 ミネルヴァ書房 2016年 816-817頁, 長沼・新川(1991)p.13、1914年6月末のアメリカ純債権額はマイナス37億ドルであった(おおもとのデータはCleona Lewis (1938), America’s State in International Investments (Washington, D.C., Brookings Institution), 1917年の粗鋼生産量は4517万トン、小麦の生産量は2591万トンに増大した。また、輸出量では小麦は707万トンに増大した。金額ベースでは鉄鋼1.2億ドルから6.5億ドルに、小麦は8900万ドルから3.3億ドルに増大し、物価上昇を勘案した実質ベースでも2〜3倍は増大している(長沼・新川(1991)pp.15-16、38-39)。, Eichengreen (1992) (Eichengreen (1996)p.84 Table 3.3.)によると各国の米国への負債状況は以下の通り, 電気を取り入れた家庭の割合は戦前の6軒に1軒から1929年には7割まで普及したが、農家ではわずか9%が電気の恩恵を受けたにすぎなかった(長沼・新川(1991)pp.24-25), 農産物の輸出比率は大戦中には28%まで上昇したが、1920年代には15%まで低下した(長沼・新川(1991)p.30)。, FRB発表の鉱工業生産指数は6月には126だったが、10月には117にとどまっている(Galbraith(1954)(村井訳(2008)p.149)。, Abel and Barnanke (2005)(伊多波他訳(2007)pp.803-807), Friedman and Schwarz (1963)(Friedman and Schwarz (2007) pp.25-64) によると、経営破綻した商業銀行の預金額が増加したのは以下の4局面である。第1は1930年10月にミズーリ州、インディアナ州、イリノイ州、アーカンソー州、ノースカロライナ州といった農業地域での銀行の連鎖破綻から始まり12月に商業銀行である合衆国銀行(, Friedman and Schwarz (1963) (Friedman and Schwarz (2007) p.15), 金融大恐慌と金融システム(菊池英博 文教学院大学 文京女子大学経営論集 第8巻 第1号), 「大恐慌期のデフレーションとその終焉」(堀雅博 財務省財務総合政策研究所「フィナンシャル・レビュー」August―2002)表1-1等参照。, Source GNP: U.S. Dept of Commerce, National Income and Product Accounts, Abel and Barnanke(2005)(伊多波他訳(2007)p.422), 1940年投資会社法で、国内投信会社の他ファンド株式保有は3%以内に制限されていた。, "The Community Reinvestment Act After Financial Modernization, April 2000, All text is available under the terms of the, "Growth of South Carolina's Slave Population", en:List of recessions in the United States.

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